Standardele corporative de semnalizare a virtuții pot fi mai bune pentru firmele financiare decât pentru investitori.

Michael Bloomberg a devenit unul dintre cei mai bogați oameni din lume, creând o afacere cu software financiar și analize de date pentru a ajuta investitorii. De atunci și-a folosit averea pentru a promova cauze progresive. Acum stă în spatele unei întreprinderi financiare nonprofit care îi ajută pe ceilalți să încaseze virtutea liberală a corporației. Numele său este Consiliul pentru standarde de contabilitate durabilă.

vinde

Domnul. Bloomberg a finanțat costumul, care a fost fondat în 2011, pentru a-și impune valorile sale politice și culturale iluminate corporațiilor americane. SASB a desenat mai multe.

Michael Bloomberg vorbește la Bloomberg Global Business Forum din New York, sept. 20, 2017.

Foto: brendan mcdermid/Reuters

Michael Bloomberg a devenit unul dintre cei mai bogați oameni din lume, creând o afacere cu software financiar și analize de date pentru a ajuta investitorii. De atunci și-a folosit averea pentru a promova cauze progresive. Acum stă în spatele unei întreprinderi financiare nonprofit care îi ajută pe ceilalți să încaseze virtutea liberală a corporației. Numele său este Consiliul pentru standarde de contabilitate durabilă.

Domnul. Bloomberg a finanțat costumul, care a fost fondat în 2011, pentru a-și impune valorile sale politice și culturale iluminate corporațiilor americane. SASB a atras mai multă atenție în ianuarie, când CEO-ul BlackRock, Larry Fink, a amenințat că va folosi miza masivă a firmei sale pentru a se opune managerilor corporativi care nu respectă standardele consiliului.

SASB este modelat după Comitetul pentru standarde de contabilitate financiară, care guvernează modul în care întreprinderile raportează informații financiare. Are un consiliu format din nouă membri, care stabilește linii directoare cu privire la tipurile de informații de „durabilitate” pe care corporațiile ar trebui să le dezvăluie investitorilor. Se presupune că aceste informații sunt „materiale” pentru performanța financiară pe termen lung a unei companii.

Materialitatea este în esență un termen progresiv al artei. Standardele SASB variază în 77 de industrii, în funcție de ceea ce „părțile interesate” - academici, avocați, auditori, administratori de active și companii - consideră importante. Emisiile de gaze cu efect de seră sunt „materiale” pentru companiile de alimente și băuturi, dar nu pentru cele care produc bunuri de consum. Protejarea bunăstării clienților este importantă pentru asigurătorii de sănătate, deși în mod ciudat nu pentru companiile aeriene sau băncile.

De asemenea, SASB le îndrumă companiile să colecteze și să raporteze date detaliate cu privire la orice, de la cota lor de ambalaje reciclabile și compostabile la genul și compoziția rasială a forței de muncă. Retailerii online trebuie să-și dezvăluie amprenta de gaze cu efect de seră și „publicitatea comportamentală”, printre alte zeci de lucruri. Companiile de internet trebuie să raporteze rezultatele sondajelor de implicare a angajaților. Producătorii de băuturi trebuie să țină cont de veniturile lor din băuturi cu zahăr zero și cu conținut scăzut de calorii, fără zahăr adăugat și băuturi îndulcite artificial. Ar trebui companiile să considere băuturile îndulcite cu Stevia drept „artificiale”, cu zero calorii sau fără zahăr adăugat? Și cine ar trebui să ia această decizie?

Companiile angajează auditori externi precum PricewaterhouseCoopers și Deloitte pentru a-și valida contabilitatea financiară. De altfel, aceste firme au donat către SASB, în timp ce își acordă companiile serviciile lor de contabilitate durabilă. Deloitte se mândrește cu faptul că „serviciile sale ajută companiile să depășească raportarea financiară tradițională pentru a oferi o imagine mai holistică a performanței corporative”.

Peste 130 de companii susțin că raportează informații în conformitate cu liniile directoare SASB, însă prezentările lor nu sunt standardizate, precum prezentările financiare ale întreprinderilor. Companiile omit uneori informațiile despre care spun că sunt proprietare sau imateriale, evidențiind în același timp alte date ca semn al durabilității lor. Domnul. Compania Bloomberg, Bloomberg LP, alege să nu raporteze numărul de încălcări ale datelor, așa cum cer standardele SASB, deși acestea par a fi mai multe informații materiale decât consumul său de energie regenerabilă, despre care raportează.

Deoarece dezvăluirile SASB nu respectă un format prescris, investitorii ar putea avea dificultăți în recuperarea și analizarea informațiilor. Din fericire, Bloomberg LP a creat instrumente pentru asta pe platforma sa financiară. „Proliferarea standardelor SASB, care ajută la traducerea problemelor materiale ESG în termeni financiari, le va permite clienților noștri să vadă cum factorii ESG pot contribui semnificativ la investițiile lor și la strategiile de diminuare a riscurilor”, explică fostul șef global al companiei și finanțelor durabile. Curtis Ravenel.

Bloomberg a dezvoltat, de asemenea, valori ESG - mediu, social și guvernanță - valori de referință ale stocurilor bazate pe metricele SASB. Punctele de referință ESG ale Bloomberg reflectă în mare parte indicii bursieri și includ companii precum Pfizer, Coca-Cola și Exxon Mobil care nu se remarcă ca faruri ale virtuții durabilității.

Dar administratorii de active pot percepe comisioane mai mari pentru fondurile înfășurate în eticheta ESG. Fondul tranzacționat la bursă de Vanguard pentru acțiuni ESG are un raport de cheltuieli de 0,12% sau 1,20 USD pentru fiecare 1.000 USD investit - de patru ori mai mult decât percepe pentru fondul său S&P 500.

Acest lucru explică de ce BlackRock, Vanguard și Fidelity susțin SASB. Într-o scrisoare deschisă din ianuarie, dl. Fink a anunțat că BlackRock își va extinde ofertele de indici ESG și ar putea da voturi împuternicite împotriva managerilor corporativi care nu respectă SASB.

„Vom folosi dezvăluirile [SASB] și angajamentele noastre pentru a stabili dacă companiile gestionează și supraveghează în mod corespunzător aceste riscuri în cadrul activității lor și planifică în mod adecvat pentru viitor”, le-a scris directorilor executivi. "În absența unor dezvăluiri solide, investitorii, inclusiv BlackRock, vor concluziona din ce în ce mai mult că companiile nu gestionează în mod adecvat riscul."

Goldman Sachs și State Street, care gestionează active pentru investitori mari, se referă, de asemenea, la SASB în orientările lor de votare prin procură. Pentru a câștiga sprijinul acționarilor pentru pachete de compensare a executivilor - voturi consultative „spuneți pe plată” care sunt mandatate prin Legea Dodd-Frank - Directorii executivi pot fi obligați să urmeze SASB.

Managerii corporativi pot avea propriile motive de a raporta informații privind durabilitatea. Cel mai important, standardele SASB pot ofunda performanțele financiare slabe. O companie poate pretinde că este „durabilă” chiar dacă sângerează bani și poate continua să atragă dolari pentru investiții din mulțimea ESG. Executivii pot spera, de asemenea, că divulgarea de informații favorabile despre diversitatea forței de muncă sau emisiile de carbon va împiedica criticile altor practici comerciale, cum ar fi opoziția față de sindicate.

Directorul de investiții Wespath, Dave Zellner, care administrează fonduri aliniate cu principiile Bisericii Metodiste Unite și ajută la sfătuirea SASB, îmi spune că „companiile vor să dețină mesajul lor”, mai degrabă decât să-i lase pe alții „să facă o narațiune”.

Cu toate acestea, dl. Scopul final al lui Bloomberg este de a codifica standardele sale în reglementările federale. În propunerea sa de campanie pentru reforma financiară, el spune că ar cere Comisiei pentru valori mobiliare și valori mobiliare să adopte o regulă „care să impună companiilor să publice informații cu privire la componența rasială și de gen a consiliilor lor de administrație, a directorilor superiori, angajări, salarii și achiziții”, după cum precum și „riscurile climatice”. Dacă s-ar adopta o astfel de regulă, companiile ar putea fi trimise în judecată chiar și pentru rapoarte neintenționate de informații. Avocații de judecată stau în evidență.

Liberilor le place să spună că durabilitatea este bună pentru afaceri - dar în special pentru cei care o promovează.

Domnișoară. Finley este membru al consiliului editorial al revistei.

Strada principală: columnistul WSJ, Bill McGurn, se preface că este Michael Bloomberg și oferă sfaturi capitaliste concurenților săi. Imagine: Rick Bowmer/Associated Press [object Object]