Economia Coronavirusului: Rapoartele despre un accident economic au fost mult exagerate

coronavirus

Vernon L. Smith

În timpul vacanței de primăvară de la Universitatea Chapman, acum sunt „limitat” de pandemie la casa mea din Tucson, unde locuiesc o parte a anului. Al patrulea din cele patru cazuri COVID-19 din județul Pima (cu o populație de puțin peste un milion) a fost anunțat când scriu acest lucru - un paradis de siguranță într-adevăr. Dar traficul stradal este intens, magazinele sunt aglomerate, iar oamenii navighează ocupat pe rafturile goale și cumpără de pe rafturile care nu sunt încă goale.

Americanii vând valori mobiliare și cumpără hârtie igienică, întrucât Donald Trump ne îndeamnă pe toți să ne distanțăm social la cel puțin șase picioare unul de celălalt și să limităm adunările la cel mult 10. Magazinele locale au anunțat că bătrânilor ca mine li se va permite să își cumpere rafturile goale timp de o oră înainte de ora de deschidere regulată.

Există o lecție economică profundă ascunsă în această grăbire de a face provizii de bunuri de consum obișnuite, coordonată în mod spontan de temerile comune de lipsă de aprovizionare și stocuri.

Prețurile ghidează economia

De ce, de-a lungul a aproape toată viața noastră de experiențe economice, niciunul dintre noi nu are cea mai mică îngrijorare că, atunci când mergem la magazinele noastre locale, tot ce ne-am putea dori ne va aștepta pe rafturi? Nu ne gândim niciodată la aceste lucruri pentru că nu avem nevoie sau motivație să ne gândim la ele. Operăm profund scufundați într-o lume a prețurilor și a bunurilor și serviciilor disponibile și nu ne gândim niciodată. Niciun birou central, nici persoană, nici birou nu este responsabil. Totuși, vaste lanțuri de aprovizionare care înconjoară globul și, coordonate de oameni reglementați de prețuri, vă asigură că ceaiul dvs. verde, zeama, conservele de ton și hârtia igienică vă vor aștepta în tăcere ori de câte ori veți decide să faceți cumpărături. Fiecare dintre noi supraveghează un fragment din acest întreg și este suficient.

Bine ați venit la miracolul piețelor de consum, care solicită doar vânzătorilor să nu-și reprezinte sau să-și promoveze în mod fals produsele și să plătiți pentru orice cumpărați. În consecință, prețurile se adaptează și se schimbă constant ca răspuns la evenimentele din apropiere și de departe care determină scăderea prețurilor la carne de porc sau creșterea prețurilor la păsări de curte. Când guvernul dvs. a crezut că ar putea îmbunătăți calitatea aerului prin impunerea adăugării de etanol la benzină, nici măcar nu ați observat că prețul tortilelor a crescut, aici și în Mexic.

Nu toată lumea din lume este atât de îndrăgită de această libertate economică. Cei care trăiesc în noaptea întunecată a Coreei de Nord, bogați în cărbune și potențial uman, abia se pot hrăni. În contrast, limbajul lor istoric și frații și surorile culturale din sud trăiesc în abundență puternic luminată. În mod similar, cetățenii venezueleni trăiesc în cele mai bogate țări din rezervele de petrol. Guvernul a instituit controale de preț menite să le permită săracilor să cumpere alimente mai ieftin și mulți americani și-au lăudat compasiunea. Consecința a fost lipsa și piețele negre. Deci, guvernul plin de compasiune a pus mâna pe supermarketuri, iar acum Venezuela nu își poate hrăni oamenii.

Fideli acestui mod de gândire, multe dintre guvernele noastre de stat au adoptat legi populiste „anti-scăpare de prețuri”. Astfel de controale ale prețurilor, sub orice nume, pot agrava lipsurile actuale doar pe măsură ce consumatorii se grăbesc să cumpere, iar producătorii, care nu au nevoie nici de instrucțiuni, nici de impedimente ale poliției, epuizează fiecare cale pentru a crește producția. Primul motiv pentru toate economiile și investițiile este de a oferi securitate împotriva pierderii producției curente și de a crește depozitele de consum potențial care pot fi utilizate.

Fără cădere liberă economică

Cu toate acestea, nu toate piețele se nasc egale. Experimentele de laborator pentru bunuri care nu pot fi re-tranzacționate converg cu ușurință la echilibrul prevăzut dintre cerere și ofertă în condiții de informații dispersate strict private. Omologul lor în economie, piețele bunurilor de consum nedurabile, sunt o piatră de stabilitate. Mai mult, aceste piețe sunt foarte mari, constituind 75% din produsul privat (produsul intern brut minus cheltuielile guvernamentale).

În contrast puternic, studiile de laborator ale piețelor de active produc persistent bule de preț în medii cu informații perfecte despre valoarea fundamentală. Mai mult, experimentele demonstrează că această înclinație spre bule este precisă și numai pentru că articolele sunt negociabile. Aceste studii ne-au ajutat să înțelegem de ce toată instabilitatea economică a pieței provine de pe piețele bunurilor durabile, în special de pe piețele de locuințe-ipoteci, așa cum am văzut în Marea Recesiune și în Depresie, când prețurile locuințelor au scăzut împotriva datoriilor ipotecare, plonjând gospodăriile în capital negativ. Proprietarii de locuințe, care locuiesc în case în valoare mai mică decât ceea ce datorează băncii, nu se simt prosperi. Experimentele ne-au ajutat, de asemenea, să înțelegem de ce piețele de securitate sunt atât de volatile, dar nu reprezintă o sursă fundamentală de instabilitate, cum ar fi locuințele, deoarece împrumuturile de pe piața valorilor mobiliare sunt credite pe termen scurt, bilanțurile investitorilor sunt marcate constant pe piață pe măsură ce prețurile scad și nu există o acumulare de capital negativ pentru a diminua așteptările pe termen lung.

Cred că economia de astăzi trăiește în suspans, nu în cădere liberă. Pandemia va trece; instituțiile de sănătate publică au fost un model de diseminare viitoare a informațiilor cu privire la răspândirea acestei boli și a procedurilor sanitare pentru a minimiza impactul acesteia. Este cetățenia care a fost indisciplinată de o vreme. Lanțurile de aprovizionare se vor reumple și se vor stabiliza rapid, pe măsură ce pandemia va trece, piețele valorilor mobiliare vor reveni, iar creșterea va continua să reducă sărăcia peste tot. Casele sunt mai valoroase ca niciodată ca un paradis al vieții în siguranță. Cu condiția să le cumpărăm în continuare cu o parte din banii noștri, casele vor face parte dintr-un viitor sigur.

Rămâi sănătos, bine hrănit, îmbrăcat și cald în casa ta și în această economie suspendată. Nu luați niciun „nichel de lemn” nici pentru bunurile dvs., nici de la politicienii dvs. și păstrați credința.

Vernon L. Smith este catedra George L. Argyros în finanțe și economie la Universitatea Chapman și membru al consiliului de administrație al Centrului Mercatus de la Universitatea George Mason. El este laureatul Nobel pentru economie din 2002.