stanley
De Alan Katz, Jesse Drucker și Irina Reznik.

Cu mult înainte ca criza Ucrainei să rupă relațiile dintre SUA și Rusia, Vladimir Putin și mâna sa dreaptă, Igor Sechin, au găzduit atunci directorul executiv al lui Morgan Stanley, John Mackat, la o recepție exclusivă la proprietatea Novo-Ogaryovo a lui Putin, în afara Moscovei.

De Alan Katz, Jesse Drucker și Irina Reznik

Cu mult înainte ca criza Ucrainei să rupă relațiile dintre SUA și Rusia, Vladimir Putin și mâna sa dreaptă, Igor Sechin, au găzduit atunci directorul executiv al lui Morgan Stanley, John Mackat, la o recepție exclusivă la proprietatea Novo-Ogaryovo a lui Putin, în afara Moscovei.

Potrivit Kremlinului, Putin i-a mulțumit lui Mack și altor câțiva bancheri străini la adunarea din octombrie 2006 pentru conducerea ofertei publice inițiale de 10 miliarde de dolari a OAO Rosneft, gigantul petrolier controlat de stat condus de Sechin. Apoi a discutat cu bancherii timp de o oră într-o sală de ședințe oficială.

Putin și Sechin au mult mai multe de mulțumit lui Morgan Stanleyfor. Banca americană de investiții a contribuit la transformarea Rosneft deținută de stat dintr-o afacere pe care guvernul rus nu a reușit să o vândă de trei ori în 1998 în cel mai mare producător de petrol din lume, în funcție de producție. Morgan Stanley a jucat un rol cheie în salvarea acestuia de la achiziționare, iar Rosneft a angajat trei ofițeri șefi financiari consecutivi de la bancă. În 2013, Putin a aprobat numirea lui Mack în consiliul de administrație al lui Rosneft.

De când Uniunea Sovietică s-a despărțit în urmă cu un sfert de secol, Rusia s-a legat atât de strâns de economia globală încât să facă orice pentru a desface aceste legături - sau pentru a impune cu succes sancțiuni pentru comportament greșit - se dovedește dificil pentru SUA. și aliații săi și ciudat pentru afacerile occidentale care au îmbrățișat Rusia lui Putin. Cu Sechin și compania sa petrolieră, amândoi sub U.S. sancțiunile, o privire asupra curtării, căsătoriei și acum separarea dintre Morgan Stanley și Rosneft este un microcosmos grăitor al acestei evoluții.

Influența rusă

Sub regimul lui Putin, linia dintre afaceri și guvern este adesea estompată, în special cu companiile controlate de stat. Pe măsură ce Rosneft s-a extins, parțial cumpărând active pe care Putin le-a forțat să vândă compania unui adversar politic încarcerat, a devenit unul dintre instrumentele sale preferate pentru extinderea influenței ruse în străinătate.

„Evident, Rosneft nu a fost doar un participant obișnuit pe piață”, a declarat Daniel Treisman, profesor de științe politice la Universitatea din California din Los Angeles și autor al mai multor cărți despre Rusia, cel mai recent. 2011.

"Sechin a fost acompaniatul președintelui Putin de ani de zile", a spus Treisman. "Aceasta a fost o companie cu conexiuni foarte bune, pregătită să le folosească. Îmi imaginez că analiștii de la Morgan Stanley au înțeles acest lucru ”.

Odată cu apariția unui nou război rece, SUA a interzis americanilor să facă afaceri cu Sechin în aprilie, invocând „loialitatea sa totală față de Vladimir Putin - o componentă cheie a poziției sale actuale”. Luna trecută, SUA au restricționat companiile să ofere finanțare pe termen lung datoriei către Rosneft, așa cum făceau Morgan Stanley și alte bănci de investiții occidentale.

„Amenințare la adresa globalizării”

„Din 1990, noi, adică întreaga industrie bancară, mergem în toată lumea, împrumutând și investind bani, vândând ceea ce consideram în acele timpuri modelul occidental al economiei de piață”, a declarat Hans-Joerg Rudloff, fost președinte pentru investiții activități bancare la Barclays Plc și membru al consiliului de administrație al Rosneft până anul trecut.

Sancțiunile împotriva Rusiei reprezintă „cea mai mare amenințare la adresa globalizării de la începutul anilor '90", a adăugat el. „Dacă ați fi CEO-ul unei mari bănci, vă veți pune pe ecranul radar al unui SUA? guvern care vă spune să nu aveți de-a face cu Rusia? ”

Morgan Stanley a câștigat estimări de 360 ​​de milioane de dolari în comisioane bancare de investiții în Rusia din 2002 până în 2013, mai mult decât orice altă bancă occidentală, potrivit Freeman & Co, o firmă de consultanță din New York. Anul acesta, Morgan Stanley este egalat pe locul opt în S.U.A. și băncile europene. Morgan Stanley, care a avut un venit total în 2013 de 32,4 miliarde de dolari, nu-și sporește veniturile din Rusia.

Economia Rusiei

„După cum știe toată lumea, economia rusă a evoluat în ultimii 30 de ani, iar companiile rusești s-au integrat pe piața globală, conducând firmele occidentale să își sporească prezența afacerilor acolo”, a declarat Mark Lake, un purtător de cuvânt al Morgan Stanley. întrebări despre istoria firmei cu Rosneft.

Acum, director consultativ la Morgan Stanley, cu sediul în New York, Mack a refuzat, de asemenea, să răspundă la întrebări. „Chiar trebuie să vorbești cu Morgan Stanley", a spus el într-o scurtă conversație telefonică. „Nu cred că este potrivit să comentez ceva de la Morgan Stanley de când sunt pensionar."

Morgan Stanley a căutat să faciliteze trecerea Rusiei către o economie de piață și nu ar fi putut anticipa criza Ucrainei, a declarat Yanni Kotsonis, directorul Centrului Jordan pentru Studiul Avansat al Rusiei al Universității New York.

"Ce trebuia să știe Morgan Stanley la acea vreme?" Kotsonis a spus: „Știam că Rusia este coruptă, dar asta se aplică practic oricărei țări producătoare de petrol în zilele noastre”.

Serviciul de presă al Rosneft a refuzat să comenteze în numele companiei și al lui Sechin cu privire la relația cu Morgan Stanley. Purtătorul de cuvânt al lui Putin, Dimitri Peskovdid, nu a răspuns la mai multe cereri de comentarii.

Ucraina, Crimeea

Rosneft face parte din prezența formidabilă a Rusiei în estul Ucrainei. Exportă petrol către Ucraina prin conducte, deține rafinăria Lisichansk din estul Ucrainei și operează 150 de benzinării și șapte terminale de depozitare în țară, potrivit site-ului său web. Rosneft a anunțat în mai, la două luni după ce Rusia a anexat Crimeea, că va crește aprovizionarea cu combustibil pentru avioanele rusești la aeroportul Simferopola din Peninsula.

Acordurile lui Rosneft în altă parte s-au corelat și cu obiectivul politicii externe a lui Putin de a reafirma Rusia ca putere mondială și de a se îndepărta de dependența de Europa și SUA.

„Scopuri geopolitice”

În 2009, Putin și regretatul președinte venezuelean Hugo Chavez au convenit să dezvolte câmpuri petroliere cu cinci companii energetice rusești, conduse de Rosneft și Sechin. Pactul a contribuit la asigurarea unei linii de credit rusești de 2,2 miliarde de dolari, permițând Venezuela să cumpere tancuri, rachete și un sistem de apărare antiaeriană.

În 2010, Rosneft a plătit 1,6 miliarde de dolari companiei petroliere din Venezuela pentru participația sa la patru rafinării germane, chiar dacă rafinarea a băgat bani în Europa de cinci ani. "Rusia este foarte interesată de miză în scopuri geopolitice", a declarat Chavez la televiziunea de stat rusă.

Petrolul Rosneft este un element major în strategia lui Putin de îmbunătățire a relațiilor cu China, ca o contrapondere față de SUA. influență. Compania a semnat anul trecut peste China cu peste 350 miliarde de dolari acorduri de aprovizionare cu petrol, care au inclus aproximativ 70 de miliarde de dolari în plăți în avans, a estimat Putin.

"Creșterea exporturilor de țiței semnalează o schimbare strategică importantă spre est pentru Rusia", a scris analistul Eurasia Group, Emily Stromquist, într-o notă de atunci. într-un e-mail.

Oil Partners

Partenerii occidentali ai Rosneft, de la Exxon Mobil Corp. către cea mai mare companie energetică din Norvegia, au evaluat impactul sancțiunilor. Exxon, care a început să foreze luna aceasta cu Rosneft pe o fântână arctică care va costa până la 700 de milioane de dolari, este „sub presiune” și poate fi forțat să-și suspende participarea la proiectele rusești, a declarat președintele Rosneft, Alexander Nekipelov, 29 iulie.

Pe lângă Morgan Stanley, băncile care au făcut o muncă semnificativă pentru Rosneft includ JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. și Barclays din Londra. Toate cele trei bănci au refuzat să comenteze.

Rosneft își urmărește explorarea petrolului în timpul perioadei țariste. Compania modernă a fost creată în 1993, combinând mai mult de 250 de operațiuni de extracție și rafinare a fostului petrol sovietic. Prețurile scăzute ale petrolului la nivel mondial și dificultățile de colectare a datoriilor au împiedicat noua companie, determinând eforturile nereușite ale guvernului rus de a-l vinde în 1998. Profiturile Rosneft s-au mărit, deoarece prețurile petrolului s-au multiplicat de patru ori între 1998 și 2004.

Gazprom Deal

În iulie 2004, Putin l-a instalat pe Sechin, șeful său de cabinet adjunct, ca președinte al Rosneft. Fost traducător militar sovietic în Angola, Sechin avea un doctorat în economie, dar nu avea experiență practică în domeniul petrolului.

Două luni mai târziu, guvernul rus a anunțat că OAO Gazprom, producătorul de gaze naturale controlat de stat, va cumpăra Rosneft. Acordul propus ar fi sporit controlul Kremlinului asupra industriei de petrol și gaze din Rusia, schimbând Rosneft cu 10,7% din Gazprom deținută de unitățile companiei de gaze. Entitatea rezultată ar fi fost deținută majoritar de guvern.

Rosneft era pe cale să dispară. Apoi a primit suspendarea executării, datorită lui Morgan Stanley. Banca și-a deschis biroul din Moscova în 1994, la un an de la înființarea Rosneft.

Anii slabi

În 1998, Morgan Stanley l-a angajat pe Rair Simonyan, economist și fost vicepreședinte Rosneft pentru investiții internaționale, pentru a-și conduce biroul din Moscova. Când Rusia a plătit datoria în acel an, determinând contractarea economiei sale cu peste 5% și determinând mai multe bănci occidentale să renunțe la țară, Morgan Stanley și-a menținut biroul deschis, sporindu-și credibilitatea față de companiile rusești, a spus Simonyan.

Banca a suferit câțiva ani slabi până când în cele din urmă lucrările au început să curgă. În decembrie 2002, Morgan Stanley a gestionat vânzarea de 775 milioane de dolari de către guvernul rus a unei acțiuni în OAO Lukoil, pe atunci cel mai mare producător de petrol din țară. Trei luni mai târziu, Morgan Stanley a condus emisia de obligațiuni corporative a Gazprom de 1,75 miliarde de dolari, cea mai mare din Rusia până în acel moment. În iunie 2003, banca a consiliat BP Plc cu privire la crearea companiei petroliere rusești TNK-BP. (TNK-BP a fost cumpărat anul trecut de Rosneft).

Prin creșterea profilului lui Morgan Stanley în Rusia și la Kremlin, aceste tranzacții au pregătit scena pentru relația cu Rosneft, a spus un fost executiv al băncii, care a cerut să nu fie identificat de teama repercusiunilor asupra carierei sale.

Salvarea lui Rosneft

În primul rând, Rosneft trebuia salvat de la Gazprom. În noiembrie 2004, guvernul rus l-a angajat pe Morgan Stanley să aprecieze Rosneft ca parte a vânzării. Guvernul a lucrat deja cu Morgan Stanley la acordul Lukoil, iar Sergei Bogdanchikov, pe atunci director executiv al Rosneft, a avut o prietenie de lungă durată cu Simonyan.

Potrivit purtătorului de cuvânt al Moscovei de la acea vreme, Morgan Stanley a estimat valoarea Rosneft până la 8,5 miliarde de dolari - cu mult peste prețul de 6 miliarde de dolari stabilit de acum dispărutul Dresdner Kleinwort Wasserstein, pe care Gazprom îl reținuse pentru a-și face propria evaluare. Această diferență a pus companiile în conflict și și-a încetinit fuziunea, a spus o persoană care a fost implicată direct în discuțiile din acel moment. Sechin i-a fost recunoscător lui Morgan Stanley pentru evaluare, au spus două persoane implicate în proces.

Întârzierea i-a permis lui Rosneft să profite de o oportunitate. Pe lângă cumpărarea Rosneft, Gazprom plănuise și să liciteze pentru Yuganskneftegaz, principala unitate de producție a Yukos Oil Co., miliardara de atunci a lui Mikhail Khodorkovsky. Odată cel mai bogat om din Rusia, Khodorkovsky a fost arestat în octombrie 2003 sub acuzația de evaziune fiscală și fraudă, după ce a finanțat partidele politice de opoziție. Guvernul a pus sechestru pe Yukos și l-a vândut pentru a plăti creanțe fiscale.

Ordin de restrictie

În decembrie 2004, un SUA instanța a emis un ordin de restricție care împiedică în mod eficient Gazprom să liciteze pe Yuganskneftegaz. Baikal Finance Group, o entitate necunoscută și asamblată în grabă, înregistrată la o adresă deasupra unui bar local din orașul Tver, la nord-vest de Moscova, a câștigat licitația cu o ofertă de 9,3 miliarde de dolari. A fost achiziționată patru zile mai târziu de Rosneft cu fonduri de la băncile de stat, aducând companiei petroliere o unitate care pompa aproximativ 1 milion de barili pe zi. Achiziția a triplat producția Rosneft și a devenit fundamentul afacerii sale în plină expansiune astăzi.

Khodorkovsky, care a petrecut un deceniu într-o închisoare rusă, a declarat în decembrie anul trecut că Sechin a gândit atacurile statului asupra Yukos și decesul companiei sale. Luna trecută, Curtea Permanentă de Arbitraj din Haga a constatat că Rusia datora 50 de miliarde de dolari investitorilor din Yukos pentru preluarea activelor companiei - dintre care majoritatea s-au încheiat cu Rosneft. Alte instanțe, inclusiv o S.U.A. tribunalul districtual, au emis decizii similare, iar guvernul rus a refuzat să plătească.

'Bunuri furate'

"Este întotdeauna greșit să se ocupe de bunuri furate, iar Yukos a fost bun furat", a spus Anders Aslund, senior senior la Peterson Institute for International Economics din Washington și fost consilier economic al guvernelor ruse și ucrainene. Morgan Stanley ar fi trebuit să nu mai lucreze cu Rosneft., A spus el.

În timp ce creșterea bruscă a lui Rosneft a împiedicat preluarea Gazprom, guvernul rus a dorit în continuare să își mărească participația la compania de gaze naturale. Așadar, Morgan Stanley și alte trei bănci au acordat în 2005 un împrumut-punte de 7,5 miliarde de dolari către Rosneft pentru a finanța achiziția de acțiuni Gazprom.

Morgan Stanley a început apoi să-l escorteze pe directorul financiar al lui Rosneft, Serghei Alexeev, la New York și Londra pentru a prezenta compania investitorilor occidentali și a-i convinge că achiziția Yukos nu și-a pătat imaginea.

„În colț”

Prezentările au avut un succes atât de mare încât, atunci când Alexeev a plecat în februarie 2006, Rosneft a decis să-l înlocuiască cu Peter O'Brien, bancherul care a supravegheat roadshow-ul. O'Brien a fost primul dintre cei trei bancheri consecutivi de la biroul de la Morgan Stanley din Moscova care va deține acest rol.

În iulie 2006, Simonyan la Morgan Stanley și O'Brien la Rosneft au condus IPO-ul companiei petroliere de 10,4 miliarde de dolari, cea mai mare din istoria Rusiei. Nu a fost lipsit de rezultate de ultim moment. Bancherii supremați care doreau să stabilească prețul acțiunii la o reducere în comparație cu Lukoil, Sechin a insistat asupra unei prime.

„Ne-a încolțit”, a spus Simonyan.

În 2007, Morgan Stanley se număra printre opt bănci care au organizat un împrumut sindicalizat de 22 miliarde de dolari pentru a finanța achiziția Rosneft a majorității restului activelor Yukos.

„Rusia a fost un domeniu foarte semnificativ”, a declarat David Sidwell, pe atunci directorul financiar al lui Morgan Stanley, într-un apel de câștig în acel an.

În vârf, biroul din centrul orașului Morgan Stanley din Moscova, deasupra unei cafenele Starbucks, avea aproximativ 130 de angajați. Rusia a devenit una dintre cele mai mari piețe europene ale lui Morgan Stanley, potrivit lui Simonyan.

„Morgan Stanley a fost o poveste de succes în Rusia”, a spus el.

Petrecere All-Night

Succesul în afaceri a generat relații personale. Cu Mack la îndemână, Putin a acordat Ordinul de Onoare al Rusiei lui Simonyan pentru IPO-ul lui Rosneft. Sechin a închiriat, de asemenea, o croazieră privată la cina pe St. Râul Neva din Petersburg cu Mack și alți bancheri, a spus Simonyan. S-a transformat într-o aventură de toată noaptea, deoarece a făcut ca podurile să împiedice petrecăreții să se întoarcă la hotelurile lor până dimineața.

"A fost foarte distractiv", a spus Simonyan. "Sechin l-a tratat pe Mack bine și cu respect".

La forumul de afaceri de la Sochi din septembrie 2009, Putin și Mack au stat pe un panou care a inclus și General Electric Co. Director executiv Jeff Immeltand partener fondator TPG Capital David Bonderman. Putin, care a avut și o întâlnire privată cu Mack, a menționat că prin Morgan Stanley au circulat 215 miliarde de dolari din bani ruși.

Împreună cu mâinile

Apoi, citând poetul rus Bulat Okudzhava din mijlocul secolului al XX-lea, Putin i-a spus lui Mack: „Să ne unim mâinile dragilor mei prieteni, nu ne vom pierde dacă suntem împreună”.

Mack a răspuns: „Nu ne-am pierdut pentru că ne-am unit mâinile”.

Sechin, care a părăsit Rosneft în 2011, a revenit în 2012 ca președinte și președinte. În martie 2013, el l-a ales pe Mack pentru a umple o deschidere pe placa Rosneft. Putin a aprobat personal toate numirile în consiliul de administrație, potrivit a patru persoane familiare cu procesul.

Un Mack reticent a fost de acord cu numirea, care a plătit 580.000 de dolari pe an, după ce a aflat că Putin însuși o favorizează, au spus două persoane. După un an în consiliul de administrație al lui Rosneft, Mack a spus în mai că demisionează. El a planificat tot timpul să rămână un an și a refuzat oferta lui Sechin de un mandat de trei ani, a spus el.

New Venture

Chiar înainte de criza Ucrainei, relațiile dintre Rosneft și Morgan Stanley au început să se distrugă. La sfârșitul anului 2012, compania petrolieră a anunțat că va începe o „instituție financiară cu servicii complete”. Continuându-și tiparul de angajare a directorilor Morgan Stanley, Rosneft a adus pe Simonyan și alți doi producători de ploaie de lungă durată la bancă pentru a conduce noua afacere.

Opt luni mai târziu, toți trei au plecat. Simonyan a declarat că a renunțat după ce Sechin l-a numit pe Dominique Strauss-Kahn, fost director general al Fondului Monetar Internațional, la consiliul de administrație al noii bănci a Rosneft. Simonyan este acum președinte al UBS AG din Rusia.

În decembrie, Rosneft a fost de acord să cumpere întreprinderile de tranzacționare, depozitare și transport de petrol ale lui Morgan Stanley. Banca a spus că vânzarea va fi finalizată până la sfârșitul anului. Acesta așteaptă aprobarea Comitetului pentru investiții străine din SUA, un grup care examinează achizițiile de companii de către investitorii străini pentru potențiale probleme de securitate națională.

SUA. Departamentul Trezoreriei a emis șapte runde de sancțiuni ca răspuns la confiscarea Rusiei a Crimeei și la presupusul său sprijin al militanților care au preluat o parte din Ucraina. În această lună, Rosneft a cerut Rusiei ajutor de până la 1,5 trilioane de ruble (42 miliarde dolari), ceea ce semnalează SUA interzicerea împrumuturilor pe termen lung începe să afecteze.

În zilele noastre, puține oferte se încheie la biroul din Moscova al lui Morgan Stanley, unde numărul angajaților a scăzut cu cel puțin o treime. Veniturile bancare de investiții ale Morgan Stanley în Rusia au scăzut de la 103 milioane dolari în 2011 la 2 milioane dolari anul acesta până pe 27 iulie, potrivit Freeman & Co.

„Nu mai există o relație specială” cu Rosneft, a spus Simonyan.