Confidențialitate și module cookie

Acest site folosește cookie-uri. Continuând, sunteți de acord cu utilizarea lor. Aflați mai multe, inclusiv cum să controlați cookie-urile.

volatil

Moneda națională a Kazahstanului, tenge, a câștigat recent de la Bloomberg onoarea nedorită de a fi numită „Cea mai volatilă monedă din lume”.

Tenge a pierdut 26,2% din valoare joi, 20 august 2015, când moneda a fost flotată. Rata oficială de tenge a scăzut la 255,26 pe dolar. De parcă acest lucru nu ar fi fost destul de rău, scăderea valorii a venit la numai 18 luni după o devalorizare de 19% din 11 februarie 2014.

La o conferință de presă la Astana, după cum a raportat Reuters, șeful Băncii Naționale, Kairat Kelimbetov, a afirmat că demersul Băncii Naționale nu a fost o devalorizare. Ceea ce s-a întâmplat a fost pur și simplu o tranziție la un curs de schimb liber fluctuant în care piața însăși stabilește un curs de schimb echilibrat pe baza ofertei și cererii de monedă.

Ei bine, vă puteți întreba, ce este și ce nu este o devalorizare? O scădere de 19% este o devalorizare și o scădere de 26,2% nu? Pentru omul de pe stradă, pierderea valorii tenge-ului la 20 august a fost în mod clar o devalorizare.

Punctul pe care dl Kelimbetov îl făcea este că Kazahstanul nu va mai încerca să stabilească și să susțină valoarea monedei sale în raport cu SUA. dolar sau vreo altă monedă sau un coș cu ele. Înainte de devalorizarea din februarie 2014, autoritățile au stabilit în mod deliberat valoarea tenge-ului și apoi au sprijinit-o prin cumpărarea sau vânzarea S.U.A. dolari pentru a menține acea valoare prestabilită. Același proces a continuat după devalorizare.

„Flotant” înseamnă, în esență, că moneda își ia propria viață pe piață, divorțată de guvern. Nu că se va întâmpla imediat. Banca Națională a continuat să intervină pe piață pentru a ajuta la stabilizarea tenge, în timp ce forțele pieței își preiau sarcina.

La fel ca alte țări emergente - Brazilia, de exemplu - Kazahstanul trece printr-un moment dificil. Rusia, principalul său partener comercial, suferă de o economie afectată, de sancțiunile impuse acesteia și de scăderea precipitată a prețului țițeiului, principalul său câștigător de export. Rubla rusă a scăzut dramatic în valoare. China, un investitor de frunte în Kazahstan și un mare cumpărător de materii prime, suferă de o economie șovăitoare. Ca urmare a problemelor sale, China și-a devalorizat moneda la jumătatea lunii august, provocând revoltă în multe alte monede emergente. Sub presiunea acestor circumstanțe, Banca Națională a Kazahstanului s-a confruntat cu o luptă pierdută în eforturile sale de a susține tenge prin vânzarea S.U.A. dolari. După ce a cheltuit un miliard de S.U.A. de dolari sau mai mult pentru intervențiile pe piață, autoritățile au decis că nu pot susține această rată a rezervelor arse. Guvernul și Banca Națională au renunțat la lupta pentru susținerea tenge-ului și i-au permis să plutească.

După devalorizarea din februarie 2014, care a zguduit națiunea, publicul a fost asigurat că nu va mai exista nicio devalorizare. În schimb, tenge-ul ar fi susținut într-o bandă destul de îngustă, permițându-i să se deplaseze mai jos într-o perioadă de timp nespecificată. Asta nu trebuia să fie.

În viitor, politica economică a țării se va baza pe „țintirea inflației”. Aceasta înseamnă că banca centrală va interveni pe piața valutară prin vânzarea sau cumpărarea de monedă după cum este necesar pentru a controla creșterea generală a nivelurilor de preț.

Intervențiile valutare ale Băncii Naționale pentru susținerea politicii variabile în perioada 16 septembrie - 12 octombrie se ridică la 1,714 miliarde USD. Cursul oficial de schimb a scăzut la 274,41 pe dolar în acea zi și pare să dețină această poziție.

Potrivit ministrului economiei naționale Yerbolat Dosayev, care a vorbit la conferința de presă de la Astana, Kazahstanul a suferit o scădere de 40% a exporturilor între ianuarie și iulie, din cauza scăderii accentuate a prețurilor mondiale la petrol și mărfuri. Dl Dosayev a mai spus că importurile de coajă cu 20 la sută în aceeași perioadă. Privind spre viitor, premierul Karim Masimov a declarat la aceeași conferință de presă că prețurile mici pentru exporturile de mărfuri din Kazahstan - cantități semnificative de metale, precum și țiței - pot dura cinci până la șapte ani. Traducere: problemele tenge pot persista dacă prețurile mărfurilor nu cresc. Domnul Masimov a părut să confirme acest lucru atunci când a declarat că Fondul Național nu va fi exploatat pentru a susține tenge, din cauza îngrijorării că ar putea să vină cele mai grave momente în care țara va avea cu adevărat nevoie de Fondul Național. În prezent, acest fond este evaluat la 69 miliarde USD.

Pierderea valorii unei monede afectează diferit părțile diferite. Exportatorii ale căror produse câștigă valută străină, cum ar fi dolari SUA, câștigă deoarece câștigurile lor vor cumpăra mai mult. Ei pot beneficia de două ori, deoarece costurile lor locale cu forța de muncă și materialele locale rămân exprimate în tenge - cel puțin până când aceste costuri cresc pentru a se potrivi cu pierderea de valoare a tenge-ului. Pe de altă parte, întreprinderile și persoanele fizice care cumpără bunuri importate vor descoperi că au nevoie de cantități crescute de tenge doar pentru a obține ceea ce sunt obișnuiți să cumpere.

O modalitate de a încerca să vă protejați împotriva pierderii valorii tenge-ului este să vă convertiți în valută tare, cum ar fi dolarul SUA, și apoi să cumpărați tenge după cum este necesar mai târziu, când tenge-ul costă mai puțin în termeni de valută hard. Dacă cumpărați 100 USD pentru, să zicem, 25.000 TG (când 1 $ = 250 KZT) și ulterior folosiți 100 $ pentru a cumpăra un preț de 1 $ = 300 KZT, rezultatul 30.000 KZT vă va aduce cu 5.000 KZT în avans, o economie de aproximativ 16 USD.

Din păcate, pentru cei care câștigă bani, zborul către dolari este direct contrar eforturilor guvernului de a reconstrui încrederea în moneda națională prin implementarea unui plan de dedolarizare.

Da, există un plan de dedolarizare. Banca Națională, în colaborare cu Guvernul, a elaborat un plan 2015-2016 la începutul lunii martie pentru a asigura stabilitatea macroeconomică, a dezvolta un sistem de plăți fără numerar, a reduce economia gri și a acorda prioritate tengei naționale față de monedele străine.

Nu este un plan complicat și ne putem întreba cu ușurință dacă va avea vreun efect practic semnificativ. Aceasta implică creșterea nivelului depozitelor garantate de guvern de la 27.000 $ la 54.000 $, reducerea ratei dobânzii la depozitele în dolari SUA la 3% și interzicerea prețurilor în dolari SUA.

Cum va funcționa planul în practică? În ceea ce privește modificările legate de depozite, care sunt în mod evident o încercare de a distruge dolari din mâinile private și în bănci, există un mare plus și, de asemenea, un minus. Pe de o parte, cei care dețin cantități mari de S.U.A. dolarii sunt încurajați să-i plaseze în depozit cu beneficiul unei garanții guvernamentale pentru dublul sumei acoperite anterior. Dezavantajul este că acele depozite vor avea o rată a dobânzii plafonată de doar 3%. Deci, această parte a planului depinde mai mult de dorința investitorilor pentru factorul de siguranță rezultat din garanție decât de câștigurile așteptate din depozite.

Proprietarii de sume mici de dolari în numerar ascunși sub saltelele lor nu au nevoie de o creștere a sumei, sub rezerva unei garanții guvernamentale pentru întreaga lor către o bancă, în special cu o dobândă de doar 3%. Și proprietarii de sume mari de dolari neimpozitați câștigați în economia neagră sunt puțin probabil să-și expună averea fiscului punând banii într-o bancă.

Dar interzicerea prețurilor în dolari? Se pare că aceasta este doar o nouă declarație a unei vechi cerințe. Dacă memoria mă servește corect, prețul a fost necesar să fie în termeni de tenge, de la scurt timp după ce tenge a devenit moneda națională oficială.

În opinia mea, dedolarizarea nu va avea loc cu adevărat decât dacă abordează în mod satisfăcător trei trăsături principale ale unei economii dolarizate - abundența de dolari, convertibilitatea ușoară și stima redusă a monedei locale. Această ultimă trăsătură este cea mai dificilă abordare pentru un guvern.

Abundența de dolari. Volumul de dolari în circulație într-o țară trebuie să fie cu siguranță o funcție a încrederii în moneda locală. Incredere scazuta, volum mare de dolari; încredere ridicată, volum redus de dolari. În ceea ce privește libera circulație a oamenilor și, în general, mișcarea nerestricționată a lucrurilor, este greu de imaginat un guvern care exercită un control real asupra cantității unei valute străine aflate în circulație.

Mă îndoiesc că cineva are o măsură exactă a câte dolari sunt în Kazahstan. Probabil că Kazahstanul are cel puțin partea sa din oferta enormă a SUA. moneda deținută în străinătate. În acest sens, potrivit unui raport din 1996 al S.U.A. Consiliul Rezervei Federale, cu aproximativ 375 miliarde dolari în circulație în afara băncilor la sfârșitul anului 1995, între 200 miliarde lire sterline și 250 miliarde lire sterline din S.U.A. moneda se afla în străinătate la sfârșitul anului 1995. Până la sfârșitul anului 2011, conform unui raport din 2012, suma în circulație a crescut la peste 1 trilion de dolari SUA, din care, încă o dată, mai mult de jumătate se deținea în afara Statelor Unite.

Ușurința conversiei. A doua trăsătură este că moneda locală poate fi ușor convertită în S.U.A. dolari și înapoi în moneda locală. Cel puțin pentru tranzacțiile la nivel de retail, aceasta nu este o problemă în Kazahstan, unde magazinele mari și centrele comerciale au chioșcuri de schimb valutar sau birouri bancare.

Guvernele reglementează adesea trecerea și ieșirea din dolari cerând raportarea tranzacțiilor mari în valută, adică în principal în dolari.

Stima scăzută a monedei locale. Până când oamenii nu văd moneda locală ca un depozit de valoare dorit, vor căuta alternative precum aurul, S.U.A. dolar sau alte active de investiții. Guvernele nu pot construi stimă valutară prin fiat, iar planul de dedolarizare nu încearcă să abordeze această trăsătură. Problema majoră a Kazahstanului în construirea stimei este că valoarea monedei este extrem de vulnerabilă la șocurile externe dincolo de controlul guvernului, cum ar fi devalorizarea rublei rusești sau șovăirea economiei chineze.

Fundal:

Tenge a devenit moneda națională a Kazahstanului la 12 noiembrie 1993. Anterior, Kazahstanul independent continuase să utilizeze rubla rusă ca monedă, dar banca centrală rusă a împins efectiv Kazahstanul și alte țări din zona rublei prin restricționarea fluxului de credit între Rusia și alții. Confruntat cu o penurie din ce în ce mai mare de ruble care, în orice caz, scădeau rapid ca valoare, Kazahstanul a scos propria sa monedă. 1 tenge a fost fixat în valoare de 500 de ruble. Rata față de SUA dolarul era inițial de aproximativ 4 dolari, dar acest lucru nu a durat mult. În acel moment s-au făcut încercări de dedolarizare a economiei, dar SUA dolarul a persistat ca a doua monedă neoficială în Kazahstan.

oooOOOooo

Aflați mai multe despre Kazahstan citind cartea mea - Vestul se întâlnește cu estul în Kazahstan. Acesta constă în principal din articole pe care le-am scris pentru ziarul The Almaty Herald în anii '90 și în anii următori. Cartea este despre percepțiile mele de expatriat american al vieții în și în jurul orașului Almaty în anii '90. Cartea este disponibilă în copertă moale sau ca o carte electronică prin intermediul editorului AuthorHouse și pe site-urile Amazon și Barnes & Noble.

În unele țări, este posibil ca cartea să nu fie disponibilă prin Amazon sau Barnes & Noble dacă nu păstrează copii în depozitele lor de peste mări.