Actualizat acum 8 ani

profituri

Când Kahn a preluat afacerea târziu în 1993, avea 180 de milioane de dolari în numerar și titluri lichide, fără datorii și o lungă istorie a profitabilității. Doi ani mai târziu, mai mult de jumătate din hoarda de bani a dispărut și Ideon va înregistra prima pierdere anuală.

Ideon - care a fost cunoscut sub numele de SafeCard Services până la o modificare a numelui din aprilie - vinde un serviciu de protecție a cardului de credit care permite clienților să înlocuiască cardurile pierdute sau furate cu un singur apel telefonic. Kahn a venit la companie la sfârșitul anului 1993, tocmai a supravegheat lansarea cardului universal AT&T. Potrivit unui articol din Business Week, compania pe distanțe lungi a emis 16 milioane de carduri de credit în patru ani și a câștigat S.U.A. Premiul Național de Calitate al Departamentului Comerțului Malcolm Baldrige în acest proces.

Kahn s-a alăturat unei companii profitabile, dar cu creștere lentă, care sa mutat recent din Fort Lauderdale în Cheyenne, Wyoming. În anul înainte de a se conecta, SafeCard a înregistrat un venit net de 31,5 milioane dolari, sau 1,10 dolari pe acțiune, pe venituri de 156,6 milioane dolari.

În ciuda marjei nete de invidiat de 20%, Wall Street ura acțiunile. Veniturile au fost fixe, iar câștigurile au fost stimulate de o contabilitate agresivă - deși legală.

De asemenea, fondatorul Halmos fusese un manager inaccesibil, organizând întâlniri ale acționarilor în locuri precum Bismarck, N.D. Consiliul de administrație îl demisese pe Halmos în decembrie 1992, fratele său și cofondatorul Steven renunțând la funcția de CEO câteva zile mai târziu. „Peter a privit compania ca pe regatul său”, a spus regizorul William T. Bacon, Jr., după plecarea lui Halmos.

Moștenirea Halmos nu a fost însă singura problemă a lui Kahn. Aproximativ 13 milioane de persoane plătesc 15 USD pe an pentru a-și înregistra cardurile de credit cu SafeCard; deoarece puțini oameni își pierd vreodată cardurile, afacerea este extrem de profitabilă. Dar este, de asemenea, greu să păstrezi clienții: un sfert nu reușește să se reînnoiască în fiecare an. Analiștii s-au întrebat cât timp compania ar putea înlocui în continuare peste trei milioane de clienți pe an.

Kahn a avut un răspuns. Folosind numerarul SafeCard pentru a se diversifica, s-a lăudat că ar putea crește veniturile la 500 de milioane de dolari până în 1997 și ar putea reduce dependența de registrul cardului de credit. Pentru a-și pune în aplicare planul, Kahn nu a scutit nici o cheltuială. În 1993, SafeCard avea 435 de angajați și 115.000 de metri pătrați de birouri în Cheyenne. La începutul anului 1995, forța de muncă era de până la 1.400. Kahn, care avea o casă în plaja Ponte Vedra, nu a cotonat în câmpiile înalte și a mutat birouri executive în Jacksonville, închiriat acolo 110.000 de metri pătrați de spațiu.

Pentru a marca zorii unei noi ere, compania a fost redenumită Ideon Group. Pentru a transporta directori din toată țara, a fost achiziționat un avion corporativ de 6,5 milioane de dolari. Pentru a-și consemna gloriile, Kahn a angajat un jurnalist local pentru a scrie o biografie a companiei. El chiar a meditat asupra unei încercări de a numi noul stadion al lui Jacksonville Jaguars Ideon Field.

În mai, Ideon a fost de acord să plătească 39 de milioane de dolari pentru Centrul Regional de Operare American Express de 350.000 de metri pătrați ca noul său sediu, depunând un depozit nerambursabil de 3,9 milioane de dolari pe proprietatea de 35 de acri.

Florida Times Union a raportat că Kahn a angajat o coterie de cinci asistenți și trei secretari pentru a-și planifica zilele aglomerate. Kahn se aruncă la asta, spunând că există un personal de sprijin corporativ format din șapte până la nouă persoane, dar adaugă: „Nu toți mă țineau de mână”.

La început, această cheltuială gratuită nu a atras prea multă atenție. Investitorii au fost mulțumiți că Ideon a adoptat câteva metode contabile noi și conservatoare. Și au fost încântați când a cumpărat două companii tinere promițătoare.

Ideon a plătit 35,5 milioane de dolari pentru Wright Express, care operează o rețea de carduri de credit pentru flotele de camioane comerciale. Cardul îi ajută pe proprietarii de flote să urmărească cheltuielile șoferilor și să detecteze frauda. Wright Express a câștigat 2,5 milioane de dolari pe venituri de 12 milioane de dolari în 1994. Veniturile ar putea depăși 21 de milioane de dolari anul acesta, iar analistul de acțiuni Les Nelkin de la Furman Selz Inc. în New York consideră că vor depăși 30 de milioane de dolari anul viitor.

Ideon a cumpărat și o ținută numită National Leisure Group pentru 15 milioane de dolari. Piața națională de agrement oferă pachete de vacanță companiilor de carduri de credit, comercianților cu amănuntul și cluburilor angro Nelkin vede veniturile sale crescând de la 17,6 milioane dolari anul acesta la 22 milioane dolari în 1996.

Dar alte mișcări s-au dovedit mai puțin reușite. Ideon a cheltuit mult pentru a începe Rețeaua de protecție a familiei, un serviciu care le-a permis părinților să plătească 50 de dolari pe an pentru a-și „înregistra” copiii, astfel încât dacă copiii ar fi fost vreodată smulși, Ideon ar putea ajuta autoritățile să îi găsească.

Când compania a testat serviciul, Kahn spune că a primit „un răspuns incredibil” de la părinți. Dar nimeni nu l-a cumpărat. „Ceea ce au spus [părinții] că vor face și ce au făcut de fapt atunci când au avut o ofertă în casele lor au fost complet diferite”, spune el.

Ideon a închis afacerea în iulie și a anulat investiția de 26,3 milioane de dolari. „Cu siguranță m-a marcat”, spune Kahn.

Un alt dezastru a fost un proiect de 22 de milioane de dolari care comercializa un card de credit PGA Tour Partners cu SunTrust și Asociația Profesionistă a Golfului. Kahn spune că cercetările din 1994 au sugerat că cardul va fi popular, dar la începutul acestui an, „piața cardurilor de credit s-a schimbat semnificativ în ceea ce privește o avalanșă de oferte concurente”. Ideon a prevăzut perceperea unei taxe pentru cardul PGA, însă taxele anuale pentru cardul de credit sunt acum aproape dispărute. Mai rău, două cărți concurente orientate spre golf au ieșit în același timp, potrivit lui Kahn. Ideon a închis afacerea în septembrie.

Pentru a plăti aceste eșecuri și alte eșecuri, Ideon a primit o taxă pentru al doilea trimestru de 73,3 milioane dolari. Aceasta a fost urmată de o taxă de 10,8 milioane de dolari în al treilea trimestru. Aproximativ 400 de persoane și-au pierdut locul de muncă.

În această lumină, cheltuielile lui Kahn au atras un nou aviz. Chiar și minus cheltuielile uriașe din al doilea trimestru, cheltuielile de funcționare ale lui Ideon au crescut de la 36,1 milioane dolari pentru al doilea trimestru al anului 1994 la 57,5 ​​milioane dolari în al doilea trimestru al anului 1995, o creștere de 59%. Între timp, veniturile au crescut cu doar 17%.

După atingerea maximului de 21,38 dolari în februarie, acțiunile s-au prăbușit în mai și s-au rătăcit la aproximativ 9 dolari la începutul lunii noiembrie, aproape de minimul de 52 de săptămâni. Cu 28 de milioane de acțiuni în circulație, prăbușirea lui Ideon a reprezentat o pierdere de aproximativ 350 de milioane de dolari în valoare de piață de la valoarea maximă și o revenire la același nivel ca la sfârșitul anului 1992, când frații Halmos au plecat.

Investitorii au fost lăsați să vândă sau să gătească.

„Având în vedere cât au cheltuit pe produse care au fost în mod clar, în retrospectivă, cercetate patetic, ceea ce nu au fost profesioniști”, spune Clive Munro, un analist independent de acțiuni cu sediul în St. John, S.U.A. Insulele Virgine.

Munro îl reproșează lui Ideon că a desfășurat afaceri atât de mari pe net. "Greșeala făcută de Paul Kahn nu a fost că a încercat-o; a fost că, în loc să cheltuiască între 2 și 3 milioane de dolari pentru a începe o nouă afacere, a cheltuit 30 de milioane de dolari", spune el.

Kahn pare să fie de acord. Într-o aventură recentă, Ideon a plătit 1,75 milioane de dolari pentru dreptul de a comercializa reproduceri ale operelor de artă și colecțiilor din Muzeul Vaticanului. Ideon a trimis un catalog în această toamnă. De data aceasta, dezavantajul său se limitează la taxa pentru drepturi, deoarece a subcontractat opera de catalog. „Mi-a oferit o nouă perspectivă asupra modului în care ar trebui să lansez produse”, spune Kahn.

Kahn spune că va cheltui cheltuiala 1996. Alaiul său de asistenți este redus la doi. Jetul este de vânzare. Biograful a dispărut. Și Ideon a anulat depozitul de 3,9 milioane de dolari pe clădirea American Express.

"În mod clar, suntem într-un mod mai conservator acum, cu nevoia de a livra câștiguri acționarilor noștri", spune Kahn. Pentru 1995, analistul Nelkin se așteaptă ca Ideon să piardă 78,6 milioane de dolari, înainte de impozitare, pentru venituri de aproximativ 235 milioane de dolari.

În ciuda problemelor sale generale, totuși, registrul cardului de credit al Ideon continuă să fie o vacă în numerar. Un Nelkin optimist consideră că, dacă conducerea își strânge centura, Ideon ar putea să-și revină rapid și să înregistreze venituri de 1996 de 261 milioane de dolari, cu câștiguri operaționale pretax de 34 de milioane de dolari.

Dar unii cred că omul care a îngrășat Ideon nu ar trebui să aibă încredere în implementarea regimului alimentar. Munro îl descrie pe Kahn ca fiind "un agent de marketing, un constructor și un cheltuitor liberal. Nu este tipul de care acționarii trebuie să remedieze acest lucru. El a creat problema și nu el este cel care o rezolvă".

Oamenii din tabăra lui Peter Halmos sunt mai duri. „Povestea reală a anului trecut a fost capacitatea conducerii actuale de a supăra undeva între 100 și 200 de milioane de dolari în numerar”, spune Bart Sacher, un avocat din Miami care reprezintă Halmos. "Acești băieți au luat o companie care avea o experiență de 20 de ani în care nu făcea altceva decât numerar și practic a distrus-o".

Sacher spune că Halmos nu are nicio dorință de a recâștiga controlul asupra lui Ideon, ci pur și simplu vrea să colecteze despăgubiri și alte daune pe care crede că le datorează.

Cu toate acestea, Halmos îl vrea în mod clar pe Kahn să iasă. În litigiu, el îl acuză pe Kahn că folosește modificări contabile pentru a ascunde deteriorarea afacerii din registrul cardului de credit, a oferit analiștilor bursieri favorizați la știrile de câștiguri ale Ideon și nu a dezvăluit problemele cu Family Protection Network și PGA Tour Partners în timp util. Sacher îl numește pe Kahn „un tip rău”.

"În cele din urmă, instanțele vor soluționa problemele cu Peter", răspunde Kahn. - Și sincer, nu face niciun progres cu toate costumele și acuzațiile sale.

Halmos nu este singurul critic care consideră că managementul lui Ideon este plin de amicii lui Kahn. Vicepreședintele Francis J. Marino a fost fostul avocat personal al lui Kahn la firma Mahoney, Adams & Criser. Cumnatul lui Kahn are o slujbă de conducere.

Între timp, John R. Birk, fostul șef executiv al Wright Express, a fost demis în funcția de director executiv al Ideon în septembrie. „Plecarea lui John Birk a fost o zi foarte tristă pentru investitori și majoritatea dintre noi cred că tipul greșit a fost dat afară”, spune Munro. Birk nu a vrut să comenteze.

Nu este surprinzător că Kahn nu este de acord. „Cred că avem o echipă de conducere bună”, spune el categoric.

O altă problemă care scandalizează unii titulari este compensarea grăsimilor produse de consiliul de administrație. Toți directorii Ideon primesc anual o sumă de 50.000 USD, plus 2.000 USD pentru participarea la fiecare ședință a consiliului. În comparație, gigantul ziarului Miami Knight-Ridder Inc., care a avut 2,6 miliarde de dolari în veniturile din 1994, plătește directorilor 26.000 de dolari pe an, plus 1.000 de dolari pentru fiecare ședință a consiliului de administrație.

În afară de Kahn, în comitetul format din opt membri ai Ideon se numără fostul candidat la guvernare Jeb Bush; Președintele Universității din Florida de Nord, Adam Herbert; Proprietarul minorității Jacksonville Jaguars, Thomas F. Petway III, și fostul director executiv al Hill & Knowlton, Robert Dilenschneider.

Majoritatea directorilor au refuzat să comenteze sau nu au returnat apelurile telefonice. Dar Bacon, un Chicago Corp. bancher de investiții al cărui mandat de 17 ani este cel mai lung al consiliului de administrație, nu a sunat satisfăcător într-un scurt interviu. Întrebat dacă consiliul este mulțumit de conducere, el răspunde: "Este o întrebare greu de răspuns. Evident, nimeni nu este mulțumit și asta se reflectă în prețul acțiunilor." Dar el spune că echipa lui Kahn ar avea ocazia să schimbe lucrurile. „Cred că compania este o companie foarte bună și poate avea un mare succes”, spune el.

Kahn spune că directorii au înțeles și au aprobat strategiile sale, știind că ar putea să dea înapoi.

Dar, recunoaște, asta nu face ca greșelile să fie ușor de înghițit.

„A fost o vară grea pentru mine”, spune Kahn. „Este al naibii de greu să încerci să construiești ceva și să fii nevoit să te întorci și să-l oprești”.