Unii cred că prietenul de multă vreme al lui Donald Trump a fost un administrator sărac al capitalei altor persoane

Pe măsură ce recesiunea globală sa adâncit în 2008, Tom Barrack se afla în elementul său. De-a lungul a două decenii, directorul executiv al Colony Capital din Los Angeles și-a sculptat reputația de investitor imobiliar care a plasat pariuri câștigătoare atunci când alții s-au speriat. Deci, la cererea unui asociat de multă vreme, domnul Barrack a plecat la Las Vegas pentru a-l întâlni pe Michael Jackson.

recordul

Regele popului era într-un loc rău. El a pierdut creditul ipotecar la ferma sa Neverland din California, o casă în stil rustic cu propria grădină zoologică și nicio bancă nu ar ajuta. „Ai familia mea și viața mea în palma ta”, le spunea Jackson celor din jur, potrivit managerului său Tohme Tohme, care l-a ajutat pe dl Barrack să strângă bani în Orientul Mijlociu și a fost cel care l-a invitat la Las Vegas. - Te rog, nu mă face rău.

Domnul Barrack a simțit o oportunitate. Folosind niște bani investitori, el a cumpărat împrumutul Neverland de 23 de milioane de dolari și a anulat un plan de licitație a proprietății. Jackson, scutit de amenințarea cu evacuarea, nu a primit un termen fix pentru a achita datoria, care a trecut către un fond de capital privat Colony susținut de unele dintre cele mai mari fonduri de pensii publice din SUA.

Acordul a contribuit la consolidarea unei imagini a domnului Barrack ca dealer internațional ca nimeni altul. Chel și adesea bronzat din zilele sale lungi pe terenurile de polo ale lumii, dl Barrack părea să cunoască pe toată lumea de pretutindeni - de la elita show-business-ului de la Hollywood la familiile regale din Orientul Mijlociu, din interiorul Casei Albe Reagan, miliardarii din Dallas și chiar un nou Dezvoltatorul și proprietarul cazinourilor din York au devenit starul de televiziune realitate pe nume Donald Trump, cu 30 de ani înainte de a ajunge la Casa Albă.

În Washingtonul lui Trump, el a ajuns aproape de puterea reală. Domnul Barrack a vorbit la convenția republicană din 2016 în sprijinul candidaturii lui Trump și a contribuit la strângerea unui record de 107 milioane de dolari în calitate de președinte al comisiei de investire a președintelui. El l-a prezentat pe Trump domnului șef de campanie Paul Manafort, care execută o pedeapsă cu închisoarea pentru fraude financiare și l-a angajat pe Rick Gates, fostul adjunct al domnului Manafort în campanie, pentru a cultiva oportunități de afaceri la Washington. El a participat la un efort de a vinde reactoare nucleare către Arabia Saudită, potrivit unui raport emis de un comitet al Congresului, iar firma sa a oferit spații de birouri pentru o întâlnire din decembrie 2016 între un asociat al lui Vladimir Putin și Jared Kushner, fiul viitorului președinte american. socru, conform raportului avocatului special Robert Mueller.

Dar, în ciuda unei cariere de investiții care l-a pus pe domnul Barrack pe o cale de influență și avere, unii cred că a fost un administrator sărac al capitalului altor persoane. Datele văzute de Financial Times indică un record de performanță pentru fondurile Colony care a fost, în cel mai bun caz, mixt.

„A fost rău pentru investitori și a câștigat sute de milioane de dolari pentru el însuși”, spune un investitor, oferindu-și opinia despre un record care include pierderi profunde la unele dintre cele mai mari investiții ale sale.

Oamenii apropiați de Colony resping această evaluare, iar domnul Barrack, în vârstă de 71 de ani, este convins că își va dovedi îndoielile. Capitala coloniei este „factorul dominant în mândria, reputația și viitorul meu și al familiei mele”, le-a spus șeful Colony analiștilor bursieri anul trecut. - Și nu intenționez să-l las murdărit sau nesupravegheat.

O proprietate din Manhattan din 1988 afacerea a schimbat cursul vieții domnului Barrack. Misiunea sa era să vândă hotelul Plaza din colțul Central Park, pe care șeful său de atunci, moștenitorul petrolier din Texas Robert M Bass, îl cumpărase ca parte a unei tranzacții mai mari. Domnul Barrack a obținut un preț de 400 de milioane de dolari - mai mult decât oricine a plătit vreodată pentru un singur hotel. Cumpărătorul a fost domnul Trump. Patru ani mai târziu, cu scăderea prețurilor proprietăților, domnul Trump a fost obligat să predea creditorilor săi o participație de 49% din hotel.

Dar înțelegerea a făcut numele domnului Barrack, permițându-i să se descurce singur și să-și strângă primul fond de 185 de milioane de dolari în 1991. El a ales un moment bun: guvernul SUA, după ce a cumpărat active imobiliare în valoare de 400 de miliarde de dolari pe parcursul unui deceniu de eșecurile bancare, le descărca la reducere. Primele sale tranzacții au obținut un profit de 60%, potrivit datelor de la Preqin, un grup independent de cercetare.

Timp de două decenii, dl Barrack a participat la unele dintre cele mai mari tranzacții imobiliare din lume. El a preluat interesele cinematografice britanice ale MGM în 1995, creând Virgin Cinemas în parteneriat cu Richard Branson. Trei ani mai târziu a cumpărat hotelul Savoy din Londra alături de Blackstone, care era pe cale să devină cea mai mare companie de capital privat din lume.

Mai recent, performanța sa a fost mai puțin impresionantă. Cel mai mare fond al său, ridicat în 2006, a pierdut mai mult de jumătate din cei 4 miliarde de dolari pe care i-a investit, arată conturile fondului de pensii. Pierdătorii au inclus sisteme de pensionare publice în Texas, Pennsylvania și New York. Dar un fond imobiliar median strâns în același an și-a returnat tot capitalul inițial cu un profit de 14%, potrivit Preqin.

Investiția Neverland probabil nu a ajutat. Ranchul este încă pe piață; în februarie, un agent imobiliar a redus prețul cerut cu 70%, la 31 milioane USD. (Oamenii apropiați de Colony insistă că rezultatul final este încă necunoscut.)

Dar cele mai grave eșecuri au implicat investiții mai mari, cum ar fi un acord din 2007 cu Frank Fertitta, moștenitorul cazinoului cel mai bine cunoscut pentru că a transformat Campionatul de lupte finale într-un imperiu mondial de arte marțiale mixte. Colony a oferit finanțare de capital propriu pentru o cumpărare de 8,8 miliarde de dolari, care a făcut privat Station Casinos și i-a permis domnului Fertitta și familiei sale să încaseze acțiuni de 300 de milioane de dolari în compania pe care tatăl său o înființase în anii '70, rămânând la conducere. Doi ani mai târziu, compania a intrat în faliment și Colony a pierdut aproape toată investiția sa de 2,6 miliarde de dolari. Domnul Fertitta rămâne director executiv, în cadrul noilor investitori.

Un confident al dlui Barrack spune că tranzacțiile cu probleme au fost încheiate într-un moment turbulent pentru toți investitorii și că alte firme nu numai că au pierdut bani, dar au fost nevoiți să închidă magazinul definitiv.

Diversitatea pură a Portofoliul domnului Barrack face dificilă ponderarea câștigurilor cu pierderile. Deși Colony este tranzacționat la bursă, prețul acțiunii sale nu reflectă pe deplin performanța activelor pe care le administrează, dar nu deține. Unele sisteme de pensii publice investesc în fondurile de capital privat ale Colony și, în timp ce dezvăluirile lor oferă unele indicii, Colony spune că alți investitori din aceleași fonduri ar putea plăti comisioane mai mici.

Mai multe dintre investițiile de succes ale domnului Barrack nu au făcut parte din fondurile Colony și firma a refuzat să spună cine au fost investitorii sau cât au câștigat. Un astfel de acord a fost încheiat în 2010, când Disney a vândut studioul de film Miramax unui consorțiu de investitori condus de Colony, care ar fi inclus autoritatea de investiții din Qatar. Studioul a fost vândut în 2016 către beIN Media Group din Qatar; nu au fost dezvăluite condițiile financiare.

Totuși, într-un efort de a stabili cât de bine s-au descurcat investitorii săi în cariera de 30 de ani a domnului Barrack, FT a examinat cifrele de performanță neauditate referitoare la fondurile pe care Colony le-a strâns între 1991 și 2015. Numerele au fost compilate inițial de Preqin, care a confirmat că înregistrările proprii s-au potrivit cu cifrele văzute de FT. Ele sugerează o variație largă în ceea ce au primit investitorii pentru fiecare dolar pe care l-au băgat: 1,95 dolari pentru un fond de succes strâns în 1998; doar 0,45 USD pentru un vehicul nefericit înființat cu puțin timp înainte de criză; între 1,14 și 1,63 USD pentru patru fonduri strânse din 2011.

Adăugând datele pentru toate cele 18 fonduri împreună, aceste cifre sugerează că investitorii au pierdut aproximativ 3,7 cenți din fiecare dolar pe care l-au investit.

Această concluzie este contestată de Colony, care a întrebat datele Preqin pe motiv că informațiile respective utilizează randamente nete mai degrabă decât randamente brute, care consideră că reprezintă o reprezentare mai exactă a performanței.

Colony a furnizat un set alternativ de cifre de performanță pentru 11 fonduri, deși a exclus comisioanele plătite de investitori și a refuzat să spună ce număr se referă la ce fond. Cifrele sale exclud cinci din fondurile acoperite de datele Preqin - inclusiv două care au acumulat pierderi de aproape 1 miliard de dolari - pe motiv că făceau parte din asocieri în participație, dintre care cel puțin patru dintre care Colony deținea 50%.

Compania a declarat că două dintre cele opt așa-numite „fonduri de oportunitate” au înregistrat randamente brute de peste 100% de la înființare și că cele patru fonduri legate de datorii strânse după criza financiară au produs fiecare randament brut peste 10% pe an.

Compania a mai spus că cele 18 fonduri urmăresc strategii diferite și, în conformitate cu liniile directoare prezentate de Institutul CFA, nu ar trebui să fie combinate într-o singură medie. Cu toate acestea, John Coffee, expert în guvernanță corporativă la Columbia Law School, spune că este adesea rezonabil să analizăm atât performanța medie a unui investitor, cât și rezultatele anumitor fonduri. "Cred că numărul are relevanță, care a fost performanța generală", spune el, adăugând că ar fi corect să ne gândim dacă performanțele s-au îmbunătățit încă din 2008.

Unii investitori care au suferit pierderi au plătit comisioane mari companiei dlui Barrack. Până în 2009, cei care au susținut acordul Station Casinos prin Colony Investors VIII plătiseră 150 milioane USD comisioane și rambursări către Colony Capital, în care domnul Barrack deținea o participație de control, arată depunerile de valori mobiliare.

Mulți investitori instituționali par să fi rămas departe și Colony părea să-și micșoreze ambițiile. La începutul anului 2009, doi directori ai Colonii s-au întâlnit cu oficiali de pensionare din județul Fresno, California, pentru a discuta despre un posibil fond de achiziție nouă cu o dimensiune țintă de 1,5 miliarde de dolari, conform procesului verbal al ședinței. Niciun vehicul nu s-a materializat vreodată; oamenii apropiați de Colony insistă că nu au făcut niciun efort pentru a strânge un astfel de fond.

În 2005, revista Fortune l-a descris pe dl Barrack drept „cel mai mare investitor imobiliar din lume”. Această reputație i-a servit bine pe piața de valori. La câteva luni după întâlnirea de la Fresno din 2009, investitorii au cumpărat acțiuni în valoare de aproape 300 de milioane de dolari în oferta publică inițială a Colony Financial, oferindu-i lui Barrack un cufăr de război pentru a încheia tranzacții. Abonamentele publice au ajuns de atunci la aproximativ 2 miliarde de dolari, potrivit S&P Global Market Intelligence.

Vehiculul listat a plătit cel puțin 547,5 milioane de dolari în acțiuni pentru a achiziționa Colony Capital în 2015, care a fost controlat de dl Barrack și a primit comisioane și acțiuni de profit din fondurile private ale Colony; Din acest lucru, 350 de milioane de dolari au fost pentru dl Barrack.

Domnul Barrack a declarat că acțiunea sa în compania fuzionată, care este acum cunoscută sub numele de Colony Capital și include societatea de administrare a investițiilor pe care o deținea, precum și o colecție de active imobiliare, reprezintă o majoritate a valorii sale nete. Acțiunile pe care le-a primit în tranzacție reprezintă o mare parte din participația sa Colony, care astăzi valorează aproximativ 150 de milioane de dolari, în urma scăderilor accentuate ale stocului. „El a primit acțiunile respective contribuind la noua companie publică constituită la majoritatea activelor și continuând operațiunile Colony Capital LLC, firma de investiții pe care o înființase în 1991, pe care o înființa în 1991”, spune Colony.

În funcție de momentul în care investitorii și-au cumpărat acțiunile Colony, dacă mai dețin acțiunile, fie au realizat randamente inferioare, fie au suferit pierderi mari. Acțiunile au scăzut cu peste 60% de când Colony a finalizat o fuziune cu un trust rival de investiții imobiliare (Reit) numit NorthStar în ianuarie 2017, ceea ce înseamnă că investitorii care au cumpărat la IPO au primit acțiuni și dividende în valoare de aproximativ 99c pentru fiecare $ 1 au investit în 2009. Între 2009 și ziua închiderii fuziunii, randamentul anual al acțiunilor Colony a fost cu 5 puncte procentuale sub indicele S&P 500, conform calculelor Bloomberg.

Domnul Barrack încă strânge bani. „Am făcut o treabă excelentă la strângerea de capital din indivizi cu valoare netă ridicată și din fonduri suverane de avere. . . cu care marca noastră are cea mai mare relevanță ”, le-a spus el analiștilor luna trecută. Aproximativ un sfert din banii pe care firma i-a strâns în cei doi ani după ce Trump a obținut candidatura republicană provin din Emiratele Arabe Unite și Arabia Saudită, a declarat un executiv pentru The New York Times anul trecut. Colony declară că a înscris recent „mai mult de 25 de investitori instituționali de cea mai bună calitate din SUA”, dar a refuzat să ofere detalii.

În 2017, Colony a abandonat planurile de listare a unui vehicul special de achiziție la Bursa din New York, care ar fi furnizat 300 de milioane de dolari pentru o singură afacere mare.

La o conferință a Institutului Milken organizată la Abu Dhabi în februarie, el l-a lăudat pe Mohammed bin Salman, prințul moștenitor saudit suspectat că a ordonat uciderea jurnalistului Jamal Khashoggi, care a fost dezmembrat în interiorul consulatului țării la Istanbul. Calificând o „greșeală” de a critica „codul moral” saudit, el a spus: „Atrocitățile din America sunt egale sau mai rele decât atrocitățile din Arabia Saudită”.

Ulterior, dl Barrack și-a cerut scuze pentru comentariile din Arabia Saudită. Dar, în opinia unora care cunosc bine compania, incidentul a reprezentat o perioadă în care domnul Barrack - ocupat cu activități în spectacole, politică și diplomație - și-a luat ochii de la afacerea care contează cel mai mult pentru investitori.

„S-a distras cu fuziunea Northstar și apoi s-a distrat evident cu campania [Trump]”, spune o persoană care i-a vorbit frecvent în timpul încercării avortate de a pluti o companie de achiziții. „Practic a pierdut interesul pentru proiect.”

Dacă dl Barrack și-ar fi pus greutatea în spatele ofertei, probabil că ar fi reușit, adaugă persoana respectivă. Dar el nu a putut vedea o inițiativă similară câștigând astăzi tracțiune, „pentru că a avut niște urcușuri și coborâșuri. O mulțime de coborâșuri. ”