Judy Shelton, care a răsunat cu voce tare opiniile președintelui Trump cu privire la politica monetară, este o alegere proastă pentru un loc în consiliul de administrație al Fed.

bancă

Credit. Ilustrație de Nicholas Konrad; fotografii de Andrew Harrer/Bloomberg prin Getty Images și Carolyn Kaster/Associated Press

Comitetul editorial este un grup de jurnaliști de opinie ale căror puncte de vedere sunt informate prin expertiză, cercetare, dezbatere și anumite vechi valori. Este separat de redacție.

Rezerva Federală adoptă punctul de vedere Goldilocks asupra creșterii economice: nu prea fierbinte, nici prea rece.

În schimb, președintele Trump a arătat clar că dorește ca economia să crească cât mai repede posibil pe termen scurt, chiar dacă acest lucru crește riscul unei eventuale prăbușiri. Vrea dobânzi mai mici. Și în urmărirea acestui obiectiv, el încearcă în continuare să plaseze loialiști în consiliul de administrație al Fed.

Cel mai recent candidat al său este Judy Shelton, un economist care l-a cultivat cu grijă pe președinte, sfătuind campania sa din 2016, rămânând la hotelurile sale și susținând cu voce tare dobânzile mici.

Președinții sunt împuterniciți să aleagă bancherii centrali care împărtășesc opiniile lor economice, dar nu să submineze obiectivele pe care Congresul le-a stabilit pentru banca centrală. Așa cum dl. Trump a trecut o linie în numirea oponenților la controlul poluării pentru a conduce Agenția pentru Protecția Mediului, numirea sa pentru dna. Shelton echivalează cu un atac asupra mandatului Congresului Fed.

Întrebarea este acum dacă republicanii din Senat sunt înclinați să zdruncine Fed. Banca centrală, însărcinată cu moderarea inflației, minimizarea șomajului și reglementarea industriei financiare, a condus eforturile guvernului de a relansa creșterea economică după criza din 2008. Dar de când a devenit președinte, dl. Trump a atacat în repetate rânduri Fed și președintele acesteia, Jerome Powell, pentru că nu au reușit să facă mai multe, inclusiv în comentariile din această săptămână.

Comitetul bancar al Senatului va organiza joi o audiere de confirmare pentru dna. Shelton și un alt nominalizat în consiliul de administrație al Fed: Christopher Waller, directorul de cercetare de la Federal Reserve Bank of St. Louis, un candidat bine acreditat, care se confruntă cu puține opoziții.

Domnișoară. Shelton, în vârstă de 65 de ani, este cunoscută mai ales pentru susținerea ei fierbinte și de lungă durată a unui standard internațional de aur, ceea ce înseamnă că Statele Unite și alte națiuni ar fi de acord să stabilească valoarea monedelor lor în aur, limitând puterea băncilor centrale de a influența condițiile economice prin ajustarea ratelor dobânzii. Domnișoară. Shelton a comparat Fed cu Gosplan, agenția de planificare economică a Uniunii Sovietice și a susținut că americanii ar fi mai bine fără o bancă centrală.

Acesta este un motiv suficient pentru ca Senatul să renunțe la nominalizarea ei. Ideea unui standard de aur a atras de mult un element marginal între conservatorii îndrăgostiți de simplitatea și inflexibilitatea sa. Dar are o istorie dezastruoasă și puțin sprijin în rândul economiștilor de masă. Așa cum a declarat senatorul Richard Shelby, un republican din Alabama, pentru Politico: „Etalonul aur ar distruge probabil visele multor oameni din întreaga lume chiar acum. A existat un motiv să renunțăm la el. ”

Chiar și pentru cei înclinați să o concedieze pe dna. Preocuparea intelectuală primară a lui Shelton este irelevantă pentru nominalizarea sa, deoarece există puține șanse ca alte națiuni să fie de acord să reînvie un standard de aur, există o altă problemă: opiniile sale despre conduita politicii monetare într-o lume fără standard de aur.

Domnișoară. Shelton face parte din congregația economiștilor conservatori care au trecut anii Obama insistând că Fed ar trebui să crească ratele dobânzilor pentru a amâna inflația, doar, ca dl. Trump însuși, să se răzgândească la sau despre noiembrie. 8, 2016. În octombrie 2016, dna. Shelton a fost în continuare de părere că ratele dobânzilor „ultra-mici” exacerbează inegalitatea economică în timp ce nu reușesc să stimuleze creșterea. Acum, ea face campanie cu o fervoare aproximativ egală pentru politicile monetare pe care le-a opus cândva.

Oamenii ar trebui să fie aplaudați pentru că au abandonat punctele de vedere eronate, iar republicanii se confruntă cu politica monetară sub domnul dl. Trump a contribuit la crearea unui mediu politic în care Fed a fost mai ușor să mențină ratele la un nivel adecvat scăzut, susținând creșterea.

Dar schimbarea este mai oportună din punct de vedere politic decât principială. Este prea ușor să ne imaginăm alegerea unui democrat în noiembrie provocând-o pe dna. Shelton va face presiuni pentru rate ridicate, chiar dacă economia este slabă. Și există un motiv pentru dna. Și foștii aliați conservatori ai lui Shelton trebuie să-și facă griji: dl. Re-alegerea lui Trump ar putea cauza dnei. Shelton își continuă pledoaria pentru dobânzi mici, chiar dacă creșterea economică începe să câștige forță.

Domnișoară. Shelton l-a îmbrățișat și pe dl. Opinia lui Trump că Statele Unite sunt angajate într-o competiție economică cu alte națiuni, că unele dintre aceste națiuni prosperă în detrimentul Statelor Unite și că guvernul ar trebui să încerce să întoarcă situația.

Ea și-a exprimat îngrijorarea deosebită cu privire la avantajul pe care îl pot obține alte națiuni prin suprimarea valorii monedelor lor și, astfel, a prețurilor exporturilor lor către Statele Unite. Într-un articol de opinie publicat în septembrie de The Wall Street Journal, dna. Shelton a susținut că Fed ar trebui să răspundă manipulând valoarea dolarului. „Fed trebuie să ia măsuri proactive pentru a se asigura că SUA poate concura cu succes ”, a scris ea.

Abordarea laissez-faire a guvernului federal în ceea ce privește cursurile de schimb este coaptă pentru reconsiderare, iar Fed beneficiază de diversitatea intelectuală la bordul său. Dar la fel ca în cazul dnei. Sprijinul lui Shelton pentru ratele dobânzii mai mici, există motive să ne îndoim dacă va oferi această diversitate - sau pur și simplu va vota pentru politicile care au servit dl. Interesele politice pe termen scurt ale lui Trump.

Senatorii republicani știu că dna. Opiniile lui Shelton sunt problematice. Senatorul Kevin Cramer din Dakota de Nord a declarat că intenționează să o voteze, adăugând: „Nu aș vrea cinci membri ca ea”.